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一、近期市場整體表現(xiàn)與震蕩區(qū)間特征

2025 年 7 月1 日至 8 月 10 日，市場呈現(xiàn)明顯的震蕩整理態(tài)勢，主要運行區(qū)間在 3200 點至 3500 點之間。從數(shù)據(jù)來看，期間共出現(xiàn) 5 次觸及區(qū)間上沿 3500 點的情況，但均未能有效突破；觸及下沿 3200 點的次數(shù)為 4 次，每次都在短期支撐力量推動下反彈。

以下為近一個月關(guān)鍵點位數(shù)據(jù)統(tǒng)計：

從成交量來看，震蕩期間市場交投活躍度呈現(xiàn)逐步萎縮趨勢，8 月第一周平均日成交量較 7 月第一周下降 18.7%，反映出市場觀望情緒漸濃，多空雙方在關(guān)鍵點位的博弈愈發(fā)謹(jǐn)慎。

二、多空力量對比與關(guān)鍵影響因素

（一）多頭支撐因素

宏觀經(jīng)濟層面，7 月制造業(yè)PMI 為50.3，較 6 月上升 0.2 個百分點，連續(xù)三個月保持在擴張區(qū)間，顯示實體經(jīng)濟韌性持續(xù)顯現(xiàn)。同時，7月社會融資規(guī)模增量達(dá) 1.8 萬億元，超出市場預(yù)期，流動性合理充裕為市場提供了基礎(chǔ)支撐。

行業(yè)層面，新能源、人工智能等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)近期利好不斷，相關(guān)龍頭企業(yè)半年報業(yè)績增速普遍超過20%，成為拉動市場人氣的重要力量。截至 8 月10 日，新能源板塊近一個月漲幅達(dá) 5.3%，顯著跑贏大盤。

（二）空頭壓制因素

全球市場方面，美聯(lián)儲在 7 月議息會議上暗示年內(nèi)可能還將有一次加息，美元指數(shù)近期回升至103.5 附近，對跨境資本流動形成一定壓力。8 月以來，北向資金累計凈流出達(dá)120 億元，對市場構(gòu)成短期壓制。

此外，部分行業(yè)面臨的庫存壓力仍未緩解，7 月工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降 2.3%，連續(xù)六個月處于負(fù)增長區(qū)間，反映出部分領(lǐng)域供需矛盾依然存在，對相關(guān)板塊表現(xiàn)形成制約。

三、突破方向的多方評估與概率分析

綜合來看，當(dāng)前市場突破震蕩區(qū)間的方向選擇需結(jié)合以下幾方面因素綜合判斷：

從技術(shù)面分析，3500 點附近集中了前期大量套牢盤，近一個月該點位附近的成交量明顯放大，顯示突破阻力較大；而3200 點附近接近半年線位置，近三次觸及該點位后均出現(xiàn)明顯反彈，支撐力度相對較強。

從市場情緒指標(biāo)來看，當(dāng)前恐懼與貪婪指數(shù)為 48，處于中性區(qū)間，既沒有明顯的過度樂觀，也未出現(xiàn)極端恐慌情緒，這種狀態(tài)下市場更易受消息面影響出現(xiàn)方向性選擇。

結(jié)合各項因素測算，未來兩周內(nèi)向上突破 3500 點的概率約為 40%，向下突破 3200 點的概率約為30%，繼續(xù)維持震蕩的概率約為 30%。若后續(xù)出現(xiàn)制造業(yè)PMI 持續(xù)回升、北向資金由流出轉(zhuǎn)為流入等積極信號，向上突破的概率將進(jìn)一步提升；反之，若美聯(lián)儲加息預(yù)期強化、國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，向下突破的可能性則會增加。

四、應(yīng)對策略與操作建議

針對當(dāng)前市場格局，投資者可采取以下應(yīng)對策略：

對于短期投資者，建議保持 50% 左右的倉位，重點關(guān)注3500 點和 3200 點兩個關(guān)鍵點位的突破情況。若向上突破時伴隨成交量放大至近一個月平均水平的1.5 倍以上，可適當(dāng)加倉跟進(jìn)；若向下突破且成交量同步放大，則應(yīng)及時減倉避險。

對于中長期投資者，可利用震蕩區(qū)間進(jìn)行分批布局，重點關(guān)注業(yè)績確定性高、估值處于合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。當(dāng)市場回調(diào)至3250 點以下時，可適度增加倉位；在 3450 點以上則減少加倉節(jié)奏，耐心等待更明確的突破信號。